云南铜业（000878.SZ）刚发的云南疑标定增方案，引起市场关注。铜业

据公告，关联估值云南铜业计划定增募资不超过27.265亿元，收购以收购云铜集团持有的遭质涨亿宗探迪庆有色38.23%股权（19.115亿元），以及补充流动资金及偿还银行贷款（8.15亿元）。年到期由于云铜集团为公司控股股东，矿权这也构成关联交易。马上

据悉，云南疑标迪庆有色成立于2004年6月8日，铜业注册资本19.4821亿元，关联估值云铜集团持股38.23%，收购云南黄金矿业集团股份有限公司持股11.76%，遭质涨亿宗探云南铜业自己手头持股50.01%。年到期

迪庆有色主营业务则为普朗铜矿矿产资源采选及其产品销售、矿权矿业开发项目管理等。普朗铜矿是一座以铜为主，伴有钼、金、银等有色金属的特大型铜矿，亦是目前迪庆有色拥有的唯一矿区。迪庆有色主要产品为铜精矿，其下游客户主要为铜冶炼企业。截至2021年9月30日，迪庆有色也不存在分、子公司。未经审计数据显示，2021年前三季度，迪庆有色的营业收入22.42亿元，净利润8.33亿元。

对于这个定增方案，深交所第一时间就发来了关注函。

监管层指出，在2018年时，云南铜业曾使用前次非公开发行募集资金14.39亿元收购迪庆有色50.01%股权，当时迪庆有色100%股权评估值还为28.78亿元(评估基准日为2016年9月30日)。这次交易，迪庆有色100%股权预估值为50亿元(评估基准日为2021年9月30日)，明显高出不少。那么，前后估值存在差异的原因及合理性如何呢，这中间是否已扣减了前次交易以来云南铜业对迪庆有色的累计投入呢，相关内容，云南铜业方面并没有细说。

另外，从公开信息看，虽然迪庆有色拥有的一宗采矿权有效期限至2037年10月10日，但拥有的另一宗探矿权，其有限期却至2021年12月23日。资料显示，后一探矿权对应勘察项目为云南省香格里拉县普朗铜金矿外围地质勘探，勘察面积为13.29平方公里。根据介绍，其实探矿权最初的面积为36.37平方公里，在不断换证中，面积也逐步减小到13.29平方公里。那么，探矿权即将到期对迪庆有色来说意味着什么，监管层要求公司作出说明公司申请续期需满足的条件，续期是否存在实质障碍等。

界面新闻注意到，自2020年来，迪庆有色留下的开庭信息有数个，案由为“建设工程施工合同纠纷”、“合同纠纷”。最近一次开庭日期为2021年8月31日，审理法院为迪庆藏族自治州中级人民法院。